07/16/2003 | Shooter

Україна відбирає в Росії інвесторів
http://www.glavred.info/ukr/?news=81815915

Відоме в усьому світі агентство Морган Стенлі рекомендує інвесторам переключитися з Росії на Україну для того, щоб збільшити спред, перейшовши на близько корелюючу фундаментальну історію з подібним фундаментальним розвитком, повідомляє Діловий тиждень

У доповіді агентства говориться:

рейтинг України в нашому портфелі – «урівноважений», що є самим оптимістичним рейтингом для будь-якої держави Європи, Середнього Сходу й Африки (ЄCСA);

ми вважаємо, що українські облігації 07 є найкращими державними облігаціями в ЄCСA з погляду ризику/винагороди. Нам подобається Україна з огляду на її спрямування та як перехід від Росії;

фундаментальний імпульс продовжує залишатися сильним, і договори про нову програму МВФ і позиції Світового Банку повинні бути укладені в серпні-вересні;

у перспективі, ми очікуємо, що Україна буде найдешевшим виробничим центром Європи, що граничить з ЄС і має вільний доступ до російських ринків;

ми не думаємо, що на даному етапі політика представляє значний ризик. Ми бачимо широку політичну підтримку економічної реформи і європейської інтеграції у всьому спектрі політичних сил.

Перехід від російських паперів, на думку аналітиків, особливо привабливий для тих інвесторів, що не прагнуть змінювати державні папери на корпоративні.

Причини, по яких агентство підтримує оптимістичну оцінку фундаментальної тенденції:

уперше за кілька років доходи від приватизації відповідають запланованим. Схоже, що з'явився прогрес у структурній області;

звіти Міністерства фінансів указують на те, що виконання бюджету в період із січня по травень було успішним і перевищило офіційно заплановані параметри;

парламент прийняв зміни в ПДВ, що крім зниження ставки, скасовують ряд податкових пільг. Уряду також удалося відкласти щедре підвищення мінімальної зарплати. Нарешті, уряд оголосило, що воно готує проект закону, що дозволить йому перевести свої заборгованості експортерам по відшкодуванню ПДВ в урядові облігації. Якщо він буде удало втілений, цей хід може стати рішенням однієї із самих давніх проблем України. Відповідно до українських джерел, заборгованість по відшкодуванню ПДВ складає приблизно 2 мільярди доларів США;

відбувається прогрес в області поновлення кредитування міжнародними фінансовими інститутами. Уряд продовжує впевнено просуватися в напрямку висновку договорів про нову програму МВФ і про поновлення фінансування Світового Банку;

економічна ефективність продовжує перевершувати чекання. ВНП України виріс на 7,3% у січні-травні, що значно більше, ніж 4,0%, закладені в бюджет цього року. До того ж, місцеві джерела затверджують, що Volkswagen веде переговори з метою покупки українського виробника автомобілів Eurocar. Це збільшить виробництво українського внутрішнього ринку, а також зробить держава великим експортером автомобілів у сусідні країни. Аналітики агентства вважають, що ця інвестиція є початком тенденції іноземних інвестицій, що, відповідно до їхніх чекань, продовжить свій розвиток у майбутньому;

Україна має унікальне положення для того, щоб стати великою виробничою базою, що обслуговує як Західну, так і Східну Європу. Українська робоча сила є найдешевшою в Східній Європі (75 дол. США на місяць, що дорівнює собівартості в Китаї і краще показників будь-якої європейської держави в Східній Європі, включаючи Росію, Болгарію і Румунію);

через рік Україна буде граничити з Європейським Союзом (зараз границя з Польщею і Словаччиною) і повинна одержати вигоду від триваючої міграції трудомісткого виробництва на схід. Держава також має унікальне положення для того, щоб стати виробничим центром для Росії. Українське виробництво історично близьке зв'язано з базою природних ресурсів Росії, а культурна, політична і територіальна близькість дозволяє Україні продовжувати постачання важливих виробничих компонентів і інвестиційних продуктів на російський ринок.