Cвітовий кризис - вірусна тeорія
03/05/2009 | thinker
Вельми нетривіальна думка про вірусну природу світового фінансового кризису.
|
|
Архіви Форумів Майдану
Copyleft (C) maidan.org.ua - 2000-2024. Цей сайт підтримує Громадська організація Інформаційний центр "Майдан Моніторинг".
Відповіді
2009.03.05 | Cervelone
Re: Cвітовий кризис - вірусна тeорія
Всі розуміють польську мову?2009.03.05 | xantim
Та воно зрозуміло, тільки незручно - як транслітерація
Очі на потилицю вилазять вже після першої сторінки.ПС.Бідні поляки, як же вони, мабуть, мучаються
2009.03.05 | Георгій
Re: Та воно зрозуміло, тільки незручно - як транслітерація
xantim пише:> Бідні поляки, як же вони, мабуть, мучаються
(ГП) Алe в них талановиті діти - щe зовсім малі, а вжe польською цвeнькають.
А в Канаді у школах так добрe навчають англійській мові, що люди там розмовляють англійською майжe бeз акцeнту (цe з життя - сказав на повному сeрйозі один амeриканeць.
2009.03.05 | xantim
Гугла переклала
Web Images Maps News Video Gmail more ▼Shopping Краків, 2009-02-05 д-р Andrzejewski Маріуш Краківський економічний університет Анатомія і механізм дії вірусу, що викликає Фінансова криза в Польщі, який на асиметричний, Комплекс похідних з точки зору мікро-та макро - результати дослідження 1. Істота питання, сфера застосування та мета дослідження Випробування були проведені в кінці 2008 року і 2009 року в Департаменті Фінансовий облік, економічний університет у Кракові на співпрацю з Департаментом фінансів Університету Економіки в Катовіце. Основна мета цього дослідження полягала в тому, щоб визначити структуру похідні, які широко відомі, як на цю валюту, і встановити, чи є їх структури у відповідності з принципами економіки у зв'язку з тим, що вони пропонуються експортерами, як "zerokosztowe" хеджування валютні ризики та визначити вплив своєї діяльності на польській економіці в макроекономічному плані. Основною метою часткового результату. Перша задача полягає в тому, щоб вивчити зв'язок між часткового відкриття Типи похідних, а також еволюція євро в термінах задней и екс Анте. Друга мета полягає в тому, щоб спробувати визначити південь від механізму можливі дії з боку міжнародних фінансових інститутів, які можуть бути було б охарактеризувати як міжнародних економічних спекуляцій. У дослідженні аналізується вся документація по всіх контрактів та угод, операцій по боротьбі з валютними ризиками , Укладених між банками та експортерами. Зокрема, у дослідженні розглядається Ці документи були також рамкову угоду з додатками, угод безпеки, угоди, додатки до рамковою угодами, підтвердження Page 1 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові конкретної угоди, заклик переглянути суми переказу платежів, проксі, списки осіб, які мають право голосу, а також списки активних операцій похідні. Беручи до уваги той факт, що в такого роду угода є однією із сторін банку, а інша сторона є професійним експортерах можна припустити, що досліджені Документація більш ніж 30% банків, що надають такого роду на ринку комплексу похідні. У документі, дані були зібрані з різних в'яжучого з документацією складено з 5 банків. Нагляд за ринком Польща Фінансовий показує, що тільки деякі банки пропонують цей вид комплексу похідні. Воно має бути передбачено, так що результати цих досліджень не відносяться для всього банківського сектору в нашій країні, але тільки деякі з його представників. У випадку з компаніями, які вивчили документацію учасником цих угод Ми ознайомилися з даними компанії, біржі, компанії казни стан і кілька компаній з обмеженою відповідальністю, класифікуються як середніх підприємств сектора. З-за конфіденційність джерела даних і назви компаній, банки не будуть в цьому дослідженні, ані в будь-який інший відомий. Ці дані були узагальнені в електронній та паперовій формі. Зважаючи на важливість і значення для польської економіки, джерело даних і початкових результатів випробувань були представив числа людей з високої державної посади в нашій країні, , Які сталися в останні кілька днів. Дослідження причин, пов'язаних з поведінкою сторін угоди пропоновані банками та експортерами, беручи безкоштовно асиметричним, складних похідних, які повинні були бути безпеки, але виявилися спекулятивними. 2. Анатомія вірус причиною фінансової кризи в Польщі, а саме: включення Мікроекономічному асиметричним, складних похідних З березня 2006 по серпень 2008 року, експортери в нашій країні зіткнулася з низкою труднощів, які виникають у зв'язку з зміцнення злотого по відношенню до євро. Один з компанії є експортерами хеджування валютних варіантів. Існують два типи валютних варіанти: Телефонуйте (опція на купівлю валюти по іноземному власнику такого варіанту), і Put (варіант продажу іноземної валюти Page 2 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Держатель такий варіант). Дуже важливо в цих видах угод б знати, які Емітент є учасником варіанти, тобто покупець. CALL варіант полягає в тому, що одна із сторін емітента таких угод варіант, тобто сума, яку ви продаєте варіант виклику і інша сторона набуває його, а разом з ним набуває певні права. Які права? У законодавстві, що якщо курс збільшення валюти в призначений термін для подальшої реалізації вищевказаних варіантів встановленого рівня, варіант емітента CALL покупцеві доведеться заплатити Різниця в результаті безлічі. Так, якщо обмінний курс євро в серпні 2008 року році склав 3,3 злотих і опціон емітента рахунку, наприклад, від 200 до 000 були вчинені, 5 лютого 2009 року у цьому році, або продати чи реалізувати будь-якої різниці в результаті обміну fixingu ставки, встановленої для набору функцій в організмі, таких, як вартість 3.7 злотих за євро, Сьогодні опціону зобов'язаний сплатити відповідні сума. Якщо обмінний курс євро сьогодні складає 4,6 злотих на цю різницю, яка повинна виплачуватися покупцем такий варіант складає 200 х 000 (4,6 - 3,7) = 180 000 злотих. Якщо емітенту таких варіантів CALL отримав в серпні 2008 року для оплати цього документу є єдиним доходом на ім. Це цікаво зазначити, що опціони на підвищення своєї повної експонента небезпеки, і мають обмежені самих мінімальних успіхів. Put варіант полягає в тому, що покупець набуває право на продаж валюти іноземні зміст варіантів, викладених в курсі. Якщо в рік у серпні 2008 року обмінний курс євро склав зл 3.3, і майже всі великі банки в засобах масової інформації, економістів і т.д. передбачити подальше падіння обмінного курсу євро до експортеру повинен був у цей час зацікавлені в покупці хеджевих типу опціон. Якщо у змісті функцій, наприклад, 100 законопроектів, 000 було запропоновано вартості Так, наприклад, обмежити обсяг 3,5 злотих на євро означає, що у випадку їхні доходи від продажів на експортера на суму в 100 000 є те, що він може курс валюти на 3,5, а у випадку курс не вище 3,5 здійснення положень цього варіанту і вказати суму за ринковими ставками, вище, ніж ліміт. Слід підкреслити, що Put варіанти Покупець, пов'язаних зі скороченням ризиків, і визначає різницю можливих втрат сума, виплачена за варіант. З огляду на те, короткий опис роботи окремих варіантів і дзвінок окремо опціони, то слід зазначити, що для експортерів тільки придбали Page 3 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Put варіанти хеджування активності, а також будь-яких предметів Експортери опціони нести ризик понести, не -- збитків. Таким чином, на дисплеї розмови на цю розглядається експортерів позбавлений сенсу з економічної точки зору. Решта розвитку Цей аналіз, в якому він показав, що експортери, які були CALL експонентів варіант, швидше за все, зробили це в результаті podstępnego розміщення їх в помилку з боку банків. Такі заяви в нас веде Аналіз фінансових даних по компаніях, які були предметом дослідження. Як випливає з теорії фінансів, у вступі до нашої системі економічні хеджування проти валютного ризику, банки Експортери повинні запропонувати покупку опціон за ціною. В досліджень можна зробити висновок, що банки не запропонували експортерів цього виду валюти варіантів. В обмін на це, як видно з Детальний аналіз документації, банки були створені компанії, що експортують продукти -- Комплекс похідні - в яких було визначено як "нульова вартість". Банки, замість того, щоб просто похідна опціон запропонувала експортерам подав похідної. Її складність (анатомії) полягала в тому, що в середині цього документа два варіанти. Один тип Put і розмови. Найбільш дивно, з наукової точки зору, є що всі досліджені похідні від цього типу складається з Put та опціони різних конфесій. Це означає, що в середині продукту, пропонованого Наприклад, банк має можливість Put 100 000 віросповідання, але він завжди варіант CALL Потім вартість була в два рази більше, тобто 200 000. Таким чином, комплекс похідні така структура повинна бути описана як асиметрична. Існує симетричного розподілу ризиків. Призначений для похідної банків не завантажувати wabiły зборів та інших експортерів цього виду угоди. З цього випливає, що експортери не залишайте собі опціони, які у них немає ніякого економічного сенсу, однак вони були включені в продукт, , Які банки rozdawały БЕЗКОШТОВНО. Тим не менше, відсутність симетрії в розподілі ризиків що випливають з анатомії похідних показує, що Ці документи не були zerokosztowe, їх ціна (-) х злотих (наприклад: X мінус Page 4 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові золота, де х залежить від підвищення цін на ризик євро). Таким чином, в даному типі угоди не були належним чином оцінити ризик і, по суті, у багатьох випадках банки не чітко показують, що ризик. У ході дослідження було встановлено, що документації в одному пакеті банк точний опис ризиків у Додатку в рамках угоди, підписаної після того, як вони почалися в кризі фінансові зміни і тенденції в євро включений. З точки зору науки Фінанси, вважаються похідними, в якій викладені банків, а також zerokosztowy інструментом хеджування є де-факто спекулятивного, в допомогу необмежений ризик втрати експортерів. Підводячи підсумок - на захист від валютних ризиків банків привести у нашому ринку, експортерів і не себе, участі, експоненти є опціони. У ході випробування, в результаті провели прямі інтерв'ю з членами рад експортерів Питання про те, щоб ваша компанія емітент цю виклик? - Ніхто не відповів Так. У цьому контексті, проходячи правильне заява має бути вказано J. Czabańskiego, які, на думку PT. "Що на цю валюту, в принципі, мати впевненість ринкової економіки "(" Річ Посполита ", 29 січня, 2009, p. C6) писав:" Для уникнути витрат на банки пропонують можливість вимагати їх продаж певної кількості іноземної валюти на заздалегідь зазначені ставки (опціони). На жаль, в ході дослідження ніде буде свідомо natknięto по експорту такого рішення. Як вже раніше показали, ефект такі як експортер, вона буде позбавлена економічного сенсу. Асиметричний, складних похідних (на погляд - AZIP) був представив у польській економіці і використовуються в міжнародних фінансових інститутів в механізмі макроекономічного спекуляції. Залишається відповісти, чому так światli як фінансисти керівники великих фінансових компаній, у тому числі перерахованих компаній приймаються в Дали укладати угоди з вірусом AZIP. У відповіді на це запитання, необхідно згадати психології поведінки одиниць у відповідності з механізмами, як правило, до азартних ігор. Польських експортерів були тягнуть в азартні ігри, в якій, протягом деякого часу ці визначається Page 5 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові банками, як "нульової вартості" похідні їхні прибутки. Поведінка цих людей були тими ж, що ігрові автомати зазвичай іменується "один бойовик". В цей вид азартних ігор По-перше, особа, приймаючи такі азартні ігри дає кілька раз виграти, і Потім pulled втрачає вплив у набагато більшою втратою раніше отримали виграш. Банків за такого роду операціях тримати як спекулятивних фондів, а не фінансових установ, які взяли його рада клієнтів і захищати себе від валютних ризиків. Сьогодні ми знаємо, що в результаті такого роду дії з боку банків, вони значно зменшили рівень довіри один з одним. Ми можемо говорити про азартні ігри, тому що немає симетрії в побудові цих інструментів, що є аргументом на користь того, що ці угоди були хитро зробили, і глобальний, а остаточний результат був заздалегідь на установи, які створили такий продукт. Також зверніть увагу на послідовність подій, які в тесті Були випадки, у свою чергу, викликано банків. По-перше, у банку запропонували Підписання з експортером рамкової угоди. Рамкову угоду визначаються загальні умови співпраці між банком та експортером розвиток різних видів угод (не тільки ці варіанти валюті). У рамках угоди також викладені види операцій з jednozdaniowymi описів. Рамочное угоди були підписані членами Комісія, однак, на основі рамкової угоди, компанія до сих пір не zaciągała будь-яких зобов'язань. Рамкова контракти, як правило, вказують на людину від суспільства та Банк, який може включати в себе конкретні види операцій. І таким чином przenoszono відповідальність у зв'язку з членами рад для звичайних працівників. З обстежених рамках угоди, в будь-якому випадку не безпосередньо вказали на можливість укладання угоди з вірусом AZIP анатомії. Таким чином, управління цими компаній, що не могли передбачити не тільки наслідки такого роду угоди, але в цілому, що Такі угоди можуть бути укладені в рамках договору. Важливо, щоб Це рамках угод, які містять положення про те, що сторони кожного створити умови для їх укладання на регулярній основі. Таким чином, банки, з боку експортерів з їхніми працівниками, запропонувати укласти нульова вартість придбання вірусом AZIP в якому Крілем вставте опції на суму 100 000 , Але і євро і 200 варіантів CALL 000. Деякі банки називають це просто Page 6 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові варіант, у той час як інші використовують стратегію визначення факультативно. Зразок договору У рамках розділу списки видів угод: Угоди валютних операцій і факультативних Процентні угоди. Виходячи з цього, одним із фінансів, в жовтні 2008 року банк закликав до відправки факс з проханням підтвердити операцію. Умови угоди були як вони визначені в наступному прикладі 1 Приклад 1 Стандартні умови Покупець Функції: XXXXX Компанія SA казначейства Учасник Функції: РРРР Bank SA Введіть параметри: Варіанти типу Європейського Вид з варіантів: Варіант продажу Покласти EUR / USD Дзвоніть Валютний Пара: EUR / USD Бонус: 0 € (тобто zorokosztowo) День преміальних виплат: не применимо Потім таблицю, яка містить кілька десятків рядків, з точки зору угод за номіналом Put 200 000 євро для здійснення запропонованого курсу 3.35. Наступна є умови за телефонами: Покупець Функції: РРРР Bank SA Учасник Функції: XXXXX Компанія SA казначейства Вид варіанти: Барьер бар'єрів від європейського типу Вид з варіантів: Варіант покупки євро Call / USD Покладіть Валютний Пара: EUR / USD Бонус: 0 € (тобто нульова вартість) День преміальних виплат: Ні Курс Довідка: НБП EUR / USD кріплення Потім стіл у той же сумі рядків, як і у випадку з опціонами списки окремих угод на операції з опцион, але Номінал ця опція повинна бути 400 000 євро, тобто в два рази вище, ніж у Якщо опціон. Ході реалізації був встановлений на рівні 3.45. Page 7 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові У сьогоднішньому обмінного курсу євро на рівні 4.6 злотих за євро збитків у компанії що випливають з цього тільки одну угоду на суму в десятки мільйонів. Така модель поведінки, визначеним у будь-якому записі, був протестований науково-. Однак вірус не створює AZIP банків, що діють в Польщі, в якому вона Пропонуємо нашим експортерам. Джерело буде пояснити походження вірусу включати макро-економічні проблеми. спекуляції у міжнародній макроекономічної 3 Цей механізм з використанням вірусу AZIP Слід зазначити, що в цій частині розвитку всіх заяв Характер гіпотез дослідження, по мірі виконання тесту не було можливість проаналізувати внутрішні документи банку. Ряд банків, які працюють у Польщі, з експортерами пропонувати асімметріческой складних похідних (AZIP), у дуже інтенсивно, прагне надати йому, як багато компаній експортерах. Як випливає з аналізу документації, кількість угод рости разом з підходом року по серпень 2008 року, а в деяких випадках AZIP угод з вірусом, як і раніше, пропонується в протягом декількох місяців і завершився у вересні та жовтні 2008 року. З наукової точки зору, оцінити макроекономічні аспекти Вірус AZIP вплив на нашу економіку слід зробити два важливих питання: 1) на місяць протягом року до серпня 2008 року в банках, що пропонують Польща AZIP документів мають у своєму розпорядженні інформацією про можливу скасування Тенденція aprecjacyjnego злотих проти іноземній валюті? Відповідь на це питання швидше гіпотетичний так, а як відповідь на Питання можуть бути негативними. 2) Якщо число банків, що працюють у Польщі пропонують одні й ті ж асиметричним; зробив чи похідні роботи в концерті? Page 8 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Відповідь на це питання швидше гіпотетичний так, але реальний відповідь також можуть бути негативними. Негативних відповідей викликані імпульсу, який був місце в ході одного з опитувань, проведених при безпосередньому начальник фінансової служби однієї з компаній, чиї звіти підлягають результати досліджень повідомили тут. Директор заявив, що за зразок переговори з працівником банку про можливість виведення на основі згодою сторін від операцій в іноземній валюті була відповідь на цю сторінку, що це не можливо, тому, що банк запропонував ці асиметричні комплексу похідні фінансові інструменти для своїх клієнтів-експортерів у Польщу на ім'я одного з великих банків, що базуються в Лондоні. Назва цього банку вже згадувалося до працівнику, і повторюється в пряме інтерв'ю директора фінансової звітності. У зв'язку з необхідністю збереження конфіденційності, а також ім'я не буде розкрита. Таке розкриття, з точки зору гіпотетичних роздумів, які є складовою частиною розвитку змісту, яка не має відношення до результати досліджень. Прошу прийняти, що кілька банків, що діють в Польщі не досить сильні капіталу ефективно впливати на обмінний курс злотого. Тим не менш, велика міжнародні фінансові інститути, що діють в організованому порядку, такі Можливість, як здається. Обгрунтування правоту позову полягає в тому, що рішення по спекулятивним характером злотих обмінного курсу, яка останнім часом, призвели до ще більш послаблює наші валюті. З урахуванням цих міркувань, можна зробити гіпотетичний принцип дії Механізм міжнародних економічних спекуляцій, теж з AZIP вірусу відбувається у польській економіці. Грунтуючись на описі результатів досліджень в області анатомії вказавши AZIP вірус можна припустити, що ці кілька банків в Польщі пропонуємо вірус AZIP бажання досягти лише вигоду. Якщо так буде, то ті деякі банки posiadałyby наявних ресурсів настільки велика, що здається малоймовірним, що можна було сховатися. Здається, що банки є посередниками тільки великі установи Page 9 Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові фінансові, прийшли до висновку про те, що фінансові операції, за допомогою яких послідовного переказу готівки з польських компаній, що експортують у ці установи. З цього випливає, що банки, які діють у Польщі, яка є посередником запропонувати вірус AZIP залишаючи його на банкрутство, і тому вони не згодні з будь-які переговори про можливе скорочення lawinowo зростає зобов'язання зрілості кожного з варіантів, як, наприклад, в липні і Серпень 2008. В даний час реалізуються прибутку міжнародні інститути фінансової звітності. Польських експортерів, які в даний час вірус змушений AZIP перерахувати суму практично будь-яку фінансову установу, від імені якого банк діяв у відповідності з вищевикладеним, нібито послався на механізм. У ході своїх досліджень, у грудні 2008 року, по-видимому Очевидно, що у випадку з компаніями, які скасували наслідки відповідальності від угоди варіант - стверджуючи, вони podstępnym плутанина - банки будуть повідомляти про своїх висновках про банкрутство. Ця ситуація Тим не менше, немає місця. Після короткого аналізу і спостережень в одній з компаній може бути висновок про те, що банки не поспішають з оголошенням про банкрутство індивідуальних AZIP цього вірусу, оскільки вони знають, що вони досягли щоденно терміни додаткові варіанти для багатьох сума, у разі kontynuującego діяльність більш шанси для подальшого wydrenowanie суми. Майже кожному конкретному випадку, з нагоди введення вірусу AZIP для окремих компаній, банки, захоплених необхідності, підписана в радах цих компаній, назви органів та інших служб безпеки, як, наприклад, іпотечні застави. У такій ситуації, питання часу, після банкрутства підприємства, що збільшує фінансову кризу в нашій країні. Деякі економісти зараз згодні з тим, що нинішні високі ставки валютних курсів є пов'язано з тим, що банки тепер справа тільки й виключно як виконання Найбільша кількість угод з варіантами, тобто угод з вірусом AZIP. З аналізу даних, що містяться в таблицях, які перераховані в дату Термін угоди з вірусом AZIP показує, що ці самі віддалені здійснені в липні 2010 року. На наш погляд, слід очікувати, що до того часу, валютні ставки будуть вищі, ніж в даний час. На стор 10 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Воно повинно бути зазначено, що перетворення вихідних даних з п'яти компаній, сума негативні оцінки угоди в результаті AZIP на сьогоднішній ставкою 4,6 зл за 1 євро на суму близько 200 млн. €. Тому ми можемо зробити простий екстраполяції що, якщо вірус AZIP операції беруть участь 1000 компаній, у Польщі, сума буде протягом наступного року wytransferowana з нашої системи бізнес: 1000 / 5 х 200 млн. = 40 млрд. €. Він ретельно оцінювати Сума розраховується без урахування будь-яких інших чинників. Ці оцінки допоможуть визначити тяжкість все, що використовується в Польща міжнародний механізм виконані макроекономічні спекуляція з вірус вражає в AZIP економічний стан. 4. Заявки Результати цього дослідження дозволили точне знання анатомії асімметріческой складних фінансових інструментів. Дослідження показує, що польські експортери були заражені вірусом AZIP, оскільки банки були використані в боротьбі з ними методологію організатора азартних ігор. Методологія лежить в основі механізму міжнародних макроекономічних спекуляція, яка в даний час у польській економіці. Серед жертв цієї явища польських експортерів, а банки, які діють у Польщі, не те skonstruowały вірус AZIP і wymyśliły механізм макро-економічних спекуляцій. Так Тому банки, які діють у Польщі, ймовірно, є лише інструментом (посилання) протягом цього механізму. У зв'язку з професійною діяльністю, однак, банків, слід виходити з того, що банки, які діють у Польщі, свідомо продовжувати стадій такого роду механізмом. В даний час всі компанії, в рамках цього вірусу AZIP змушені перекладати великі суми готівки в банках, і вони продовжують передавати ці суми на міжнародні фінансові інститути, які повинні йти в Основними джерелами механізму. Ці компанії, незважаючи на в цілому гарні і перспективи розвитку, змушені публікувати банкрутства. Цю справу, , Які будуть істотно скорочені податкові надходження до бюджету в нашій країні Page 11 Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові як з точки зору CIT, PIT, ПДВ та внесків до системи соціального забезпечення. Це являє собою загрози для польської економіки. У майбутньому, може бути тривалим шляхом погашення всіх громадян нашої країни суми, нараховані відповідно до AZIP угод з вірусом. Якщо в дійсності такого роду угод, в результаті 2 мільярди втрата PKN Orlen, в найближчому майбутньому кожен з нас буде виплачувати цю суму, як, наприклад, сплачують Більше 10 центів за літр палива. Те ж саме стосується інших товарів, таких як вугілля, сталь, меблі, скло, санітарної кераміки і т.д. Виникає питання про те, в разі пошкодження AZIP спричиненого вірусом в компаніях Державного казначейства знає цього Стан справ з власниками і менеджерами? 5. Рекомендації Я. II. Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Вкрай важливо, щоб звернутися до всіх компаніям, інфікованих вірусом AZIP представити детальні табличні резюме становить Центральне статистичне бюро, які повинні бути зібрані і podliczone. Також розглянути питання про розкриття цих сум окремих компаній на їх сайтах. Загальна директорів Фінансові, хто віддав залучити для цієї роботи не вимагається приймати будь-які дії, буде соромно, тому що дав тянуть в азартні ігри. Враховуючи той факт, що гральний угоди йдуть врозріз з принципами капіталістична економіка, в якій він виробляв товар або послугу наступним передачі грошовий еквівалент буде добре. Операції з AZIP вірусу були рослин і корони аргумент Це на користь того, що вони асиметричні. Асімметріческій результатом, що одна зі сторін може перемогти необмежену кількість грошей без нічого натомість. Цей тип угоди не підпадають під теорію сучасного капіталізму, в якому є основою вільної економіки в Польщі. Таким чином рекомендує, щоб влада нашої країни рішення Скасування всіх угод асімметріческой складних похідних. Відміна слід внести відповідні повернення сум готівки, це не тільки експорт компанія недавно заплатила суму odzyskałyby Page 12 III. 6. Можливості узагальнення отриманих результатів дослідження Існує деяка ймовірність того, що механізм макроекономічного спекуляцією був використаний раніше, з використанням різних видів вірусу AZIP. Слід зазначити, статистичні дані про розвиток світові ціни на нафту протягом останніх двох років. Спочатку ціни на сиру зростав, подорожували далі максимумів, а також фінансових аналітиків в prześcigali прогнозоване підвищення цін на продукти, указуючи, що він може досягати до 200 Доларів США за барель. Можливо, потім включає операції, пов'язані з документами похідні мають аналогічні AZIP анатомії, як і в даний час є компанії, які тільки Назва може мати величезні фінансові проблеми. Ціна одного бареля нафти коливається какое-то час близько 60 доларів., так що ви, які мають довгострокові контракти з урахуванням прогнозованого підвищення цін на 140 доларів. Так, наприклад, оголосив на 200 доларів. Вони можуть, як і раніше, стикаються з аналогічними проблемами, як експортерам у Польщі. Для асиметричною фінансові інструменти мають бути також включені діючі в банківському секторі CDS документів. Джордж Сорос заявив на його книга про те, що вартість непогашених CDS-и в США складає 42 трильйонів доларів, Нью-йоркської фондової біржі капіталізація становить лише 15 трлн, і намагається врятувати економіку, уряд США зробило Барак Obamy тільки менше ніж 1 трильйон доларів. Створюється враження, що США слід також розглянути можливість Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові для цих операцій, але і будуть змушені кинути банками сум, які заробили на цих операціях. Для того, щоб уникнути шкоди для банків, що діють в Польщі Варто в той же час скасувати будь-які угоди, які між цими банками та установами, які ввели де-факто звернення в нашу економіку асімметріческой складних інструментів похідні, тобто вірус AZIP. У разі фінансових проблем банки, які діють у Польщі, яка може бути пов'язана з тим, що не Вони мають можливість відшкодувати суми wytransferowanych, увага має бути приділена допомоги в ці установи. На стор 13 анулювання всіх операцій, пов'язаних з asymetrycznymi, складні похідні. Дослідження гіпотези можна посперечатися, що причина Нинішній фінансова криза є асиметричним, складних похідних. Сучасний капіталізм повинен бути відділений від своєї структури та організації ігор окремі ринки для здійснення угоди, характеристики, які узгоджуються з тим, як асиметричних, складних похідних. Page 14 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Polish > Ukrainian swapTranslate Suggest a better translation Thank you for contributing your translation suggestion to Google Translate.We'll use your suggestion to improve translation quality in future updates to our system. Краків, 2009-02-05 д-р Andrzejewski МаріушКраківський економічний університет
Анатомія і механізм дії вірусу, що викликає
Фінансова криза в Польщі, який на асиметричний,
Комплекс похідних з точки зору мікро-та
макро - результати дослідження
1. Істота питання, сфера застосування та мета дослідження
Випробування були проведені в кінці 2008 року і 2009 року в Департаменті
Фінансовий облік, економічний університет у Кракові на
співпрацю з Департаментом фінансів Університету Економіки в Катовіце.
Основна мета цього дослідження полягала в тому, щоб визначити структуру
похідні, які широко відомі, як на цю валюту, і встановити, чи є
їх структури у відповідності з принципами економіки у зв'язку з тим, що вони
пропонуються експортерами, як "zerokosztowe" хеджування
валютні ризики та визначити вплив своєї діяльності на польській економіці
в макроекономічному плані. Основною метою часткового результату.
Перша задача полягає в тому, щоб вивчити зв'язок між часткового відкриття
Типи похідних, а також еволюція євро в термінах задней и
екс Анте. Друга мета полягає в тому, щоб спробувати визначити південь від механізму
можливі дії з боку міжнародних фінансових інститутів, які можуть бути
було б охарактеризувати як міжнародних економічних спекуляцій.
У дослідженні аналізується вся документація по
всіх контрактів та угод, операцій по боротьбі з валютними ризиками
, Укладених між банками та експортерами. Зокрема, у дослідженні розглядається
Ці документи були також рамкову угоду з додатками, угод
безпеки, угоди, додатки до рамковою угодами, підтвердження
Page 1 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
конкретної угоди, заклик переглянути суми переказу платежів,
проксі, списки осіб, які мають право голосу, а також списки активних операцій
похідні. Беручи до уваги той факт, що в такого роду угода є однією із сторін
банку, а інша сторона є професійним експортерах можна припустити, що досліджені
Документація більш ніж 30% банків, що надають такого роду на ринку комплексу
похідні. У документі, дані були зібрані з різних
в'яжучого з документацією складено з 5 банків. Нагляд за ринком
Польща Фінансовий показує, що тільки деякі банки пропонують цей вид комплексу
похідні. Воно має бути передбачено, так що результати цих досліджень не відносяться
для всього банківського сектору в нашій країні, але тільки деякі з його
представників. У випадку з компаніями, які вивчили документацію
учасником цих угод Ми ознайомилися з даними компанії, біржі, компанії казни
стан і кілька компаній з обмеженою відповідальністю, класифікуються як
середніх підприємств сектора. З-за конфіденційність джерела даних і назви компаній,
банки не будуть в цьому дослідженні, ані в будь-який інший відомий. Ці дані
були узагальнені в електронній та паперовій формі. Зважаючи на важливість і
значення для польської економіки, джерело даних і початкових результатів випробувань були
представив числа людей з високої державної посади в нашій країні,
, Які сталися в останні кілька днів.
Дослідження причин, пов'язаних з поведінкою сторін угоди
пропоновані банками та експортерами, беручи безкоштовно
асиметричним, складних похідних, які повинні були бути
безпеки, але виявилися спекулятивними.
2. Анатомія вірус причиною фінансової кризи в Польщі, а саме: включення
Мікроекономічному асиметричним, складних похідних
З березня 2006 по серпень 2008 року, експортери в нашій країні
зіткнулася з низкою труднощів, які виникають у зв'язку з зміцнення злотого по відношенню до євро.
Один з компанії є експортерами хеджування валютних варіантів.
Існують два типи валютних варіанти: Телефонуйте (опція на купівлю валюти
по іноземному власнику такого варіанту), і Put (варіант продажу іноземної валюти
Page 2 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
Держатель такий варіант). Дуже важливо в цих видах угод б знати, які
Емітент є учасником варіанти, тобто покупець.
CALL варіант полягає в тому, що одна із сторін емітента таких угод
варіант, тобто сума, яку ви продаєте варіант виклику і інша сторона набуває його,
а разом з ним набуває певні права. Які права? У законодавстві, що якщо курс
збільшення валюти в призначений термін для подальшої реалізації вищевказаних варіантів
встановленого рівня, варіант емітента CALL покупцеві доведеться заплатити
Різниця в результаті безлічі. Так, якщо обмінний курс євро в серпні 2008 року
році склав 3,3 злотих і опціон емітента рахунку, наприклад, від 200 до 000 були вчинені,
5 лютого 2009 року у цьому році, або продати чи реалізувати будь-якої різниці в результаті обміну
fixingu ставки, встановленої для набору функцій в організмі, таких, як вартість 3.7 злотих за євро,
Сьогодні опціону зобов'язаний сплатити відповідні
сума. Якщо обмінний курс євро сьогодні складає 4,6 злотих на цю різницю, яка повинна виплачуватися покупцем
такий варіант складає 200 х 000 (4,6 - 3,7) = 180 000 злотих. Якщо емітенту таких варіантів CALL
отримав в серпні 2008 року для оплати цього документу є єдиним доходом на
ім. Це цікаво зазначити, що опціони на підвищення своєї повної експонента
небезпеки, і мають обмежені самих мінімальних успіхів.
Put варіант полягає в тому, що покупець набуває право на продаж валюти
іноземні зміст варіантів, викладених в курсі. Якщо в рік у серпні 2008 року обмінний курс євро
склав зл 3.3, і майже всі великі банки в засобах масової інформації, економістів і т.д.
передбачити подальше падіння обмінного курсу євро до експортеру повинен був у цей час
зацікавлені в покупці хеджевих типу опціон. Якщо
у змісті функцій, наприклад, 100 законопроектів, 000 було запропоновано вартості
Так, наприклад, обмежити обсяг 3,5 злотих на євро означає, що у випадку
їхні доходи від продажів на експортера на суму в 100 000 є те, що він може
курс валюти на 3,5, а у випадку курс не вище 3,5
здійснення положень цього варіанту і вказати суму за ринковими ставками,
вище, ніж ліміт. Слід підкреслити, що Put варіанти
Покупець, пов'язаних зі скороченням ризиків, і визначає різницю можливих втрат
сума, виплачена за варіант.
З огляду на те, короткий опис роботи окремих варіантів і дзвінок
окремо опціони, то слід зазначити, що для експортерів тільки придбали
Page 3 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
Put варіанти хеджування активності, а також будь-яких предметів
Експортери опціони нести ризик понести, не --
збитків.
Таким чином, на дисплеї розмови на цю розглядається експортерів
позбавлений сенсу з економічної точки зору. Решта розвитку
Цей аналіз, в якому він показав, що експортери, які були
CALL експонентів варіант, швидше за все, зробили це в результаті podstępnego
розміщення їх в помилку з боку банків. Такі заяви в нас веде
Аналіз фінансових даних по компаніях, які були предметом дослідження.
Як випливає з теорії фінансів, у вступі до нашої системі
економічні хеджування проти валютного ризику, банки
Експортери повинні запропонувати покупку опціон за ціною. В
досліджень можна зробити висновок, що банки не запропонували
експортерів цього виду валюти варіантів. В обмін на це, як видно з
Детальний аналіз документації, банки були створені компанії, що експортують продукти --
Комплекс похідні - в яких було визначено як "нульова вартість".
Банки, замість того, щоб просто похідна опціон
запропонувала експортерам подав похідної. Її складність (анатомії)
полягала в тому, що в середині цього документа два варіанти. Один тип Put і
розмови. Найбільш дивно, з наукової точки зору, є
що всі досліджені похідні від цього типу складається з Put та опціони
різних конфесій. Це означає, що в середині продукту, пропонованого
Наприклад, банк має можливість Put 100 000 віросповідання, але він завжди варіант CALL
Потім вартість була в два рази більше, тобто 200 000. Таким чином, комплекс
похідні така структура повинна бути описана як асиметрична. Існує
симетричного розподілу ризиків. Призначений для похідної банків
не завантажувати wabiły зборів та інших експортерів цього виду угоди.
З цього випливає, що експортери не залишайте собі опціони, які
у них немає ніякого економічного сенсу, однак вони були включені в продукт,
, Які банки rozdawały БЕЗКОШТОВНО. Тим не менше, відсутність симетрії в розподілі ризиків
що випливають з анатомії похідних показує, що
Ці документи не були zerokosztowe, їх ціна (-) х злотих (наприклад: X мінус
Page 4 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
золота, де х залежить від підвищення цін на ризик євро). Таким чином, в даному типі
угоди не були належним чином оцінити ризик і, по суті, у багатьох
випадках банки не чітко показують, що ризик. У ході дослідження було встановлено, що
документації в одному пакеті банк точний опис ризиків у Додатку
в рамках угоди, підписаної після того, як вони почалися в кризі
фінансові зміни і тенденції в євро включений. З точки зору науки
Фінанси, вважаються похідними, в якій викладені банків, а також zerokosztowy
інструментом хеджування є де-факто спекулятивного, в допомогу
необмежений ризик втрати експортерів.
Підводячи підсумок - на захист від валютних ризиків банків
привести у нашому ринку, експортерів і не себе,
участі, експоненти є опціони. У ході випробування, в результаті
провели прямі інтерв'ю з членами рад експортерів
Питання про те, щоб ваша компанія емітент цю виклик? - Ніхто не відповів
Так. У цьому контексті, проходячи правильне заява має бути вказано
J. Czabańskiego, які, на думку PT. "Що на цю валюту, в принципі, мати впевненість
ринкової економіки "(" Річ Посполита ", 29 січня, 2009, p. C6) писав:" Для
уникнути витрат на банки пропонують можливість вимагати їх
продаж певної кількості іноземної валюти на заздалегідь зазначені ставки (опціони).
На жаль, в ході дослідження ніде буде свідомо natknięto
по експорту такого рішення. Як вже раніше показали, ефект
такі як експортер, вона буде позбавлена економічного сенсу.
Асиметричний, складних похідних (на погляд - AZIP) був
представив у польській економіці і використовуються в міжнародних
фінансових інститутів в механізмі макроекономічного спекуляції.
Залишається відповісти, чому так światli як фінансисти
керівники великих фінансових компаній, у тому числі перерахованих компаній приймаються в Дали
укладати угоди з вірусом AZIP.
У відповіді на це запитання, необхідно згадати психології поведінки
одиниць у відповідності з механізмами, як правило, до азартних ігор. Польських експортерів були
тягнуть в азартні ігри, в якій, протягом деякого часу ці визначається
Page 5 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
банками, як "нульової вартості" похідні їхні прибутки.
Поведінка цих людей були тими ж, що ігрові автомати
зазвичай іменується "один бойовик". В цей вид азартних ігор
По-перше, особа, приймаючи такі азартні ігри дає кілька раз виграти, і
Потім pulled втрачає вплив у набагато більшою втратою
раніше отримали виграш. Банків за такого роду операціях тримати
як спекулятивних фондів, а не фінансових установ, які взяли його рада
клієнтів і захищати себе від валютних ризиків. Сьогодні ми знаємо, що в результаті
такого роду дії з боку банків, вони значно зменшили рівень довіри
один з одним. Ми можемо говорити про азартні ігри, тому що немає симетрії в побудові цих
інструментів, що є аргументом на користь того, що ці угоди були
хитро зробили, і глобальний, а остаточний результат був заздалегідь на
установи, які створили такий продукт.
Також зверніть увагу на послідовність подій, які в тесті
Були випадки, у свою чергу, викликано банків. По-перше, у банку запропонували
Підписання з експортером рамкової угоди. Рамкову угоду
визначаються загальні умови співпраці між банком та експортером
розвиток різних видів угод (не тільки ці варіанти
валюті). У рамках угоди також викладені види операцій з
jednozdaniowymi описів. Рамочное угоди були підписані членами
Комісія, однак, на основі рамкової угоди, компанія до сих пір не zaciągała
будь-яких зобов'язань. Рамкова контракти, як правило, вказують на людину від суспільства та
Банк, який може включати в себе конкретні види операцій. І таким чином przenoszono
відповідальність у зв'язку з членами рад для звичайних працівників.
З обстежених рамках угоди, в будь-якому випадку не безпосередньо
вказали на можливість укладання угоди з вірусом AZIP анатомії. Таким чином, управління цими
компаній, що не могли передбачити не тільки наслідки такого роду угоди, але в цілому, що
Такі угоди можуть бути укладені в рамках договору. Важливо, щоб
Це рамках угод, які містять положення про те, що сторони кожного
створити умови для їх укладання на регулярній основі. Таким чином, банки,
з боку експортерів з їхніми працівниками, запропонувати укласти
нульова вартість придбання вірусом AZIP в якому Крілем вставте опції на суму 100 000
, Але і євро і 200 варіантів CALL 000. Деякі банки називають це просто
Page 6 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
варіант, у той час як інші використовують стратегію визначення факультативно. Зразок договору
У рамках розділу списки видів угод: Угоди
валютних операцій і факультативних Процентні угоди. Виходячи з цього, одним із
фінансів, в жовтні 2008 року банк закликав до відправки
факс з проханням підтвердити операцію. Умови угоди були
як вони визначені в наступному прикладі 1
Приклад 1
Стандартні умови
Покупець Функції: XXXXX Компанія SA казначейства
Учасник Функції: РРРР Bank SA
Введіть параметри: Варіанти типу Європейського
Вид з варіантів: Варіант продажу Покласти EUR / USD Дзвоніть
Валютний Пара: EUR / USD
Бонус: 0 € (тобто zorokosztowo)
День преміальних виплат: не применимо
Потім таблицю, яка містить кілька десятків рядків, з точки зору
угод за номіналом Put 200 000 євро для здійснення запропонованого курсу
3.35. Наступна є умови за телефонами:
Покупець Функції: РРРР Bank SA
Учасник Функції: XXXXX Компанія SA казначейства
Вид варіанти: Барьер бар'єрів від європейського типу
Вид з варіантів: Варіант покупки євро Call / USD Покладіть
Валютний Пара: EUR / USD
Бонус: 0 € (тобто нульова вартість)
День преміальних виплат: Ні
Курс Довідка: НБП EUR / USD кріплення
Потім стіл у той же сумі рядків, як і у випадку з опціонами
списки окремих угод на операції з опцион, але
Номінал ця опція повинна бути 400 000 євро, тобто в два рази вище, ніж у
Якщо опціон. Ході реалізації був встановлений на рівні 3.45.
Page 7 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
У сьогоднішньому обмінного курсу євро на рівні 4.6 злотих за євро збитків у компанії
що випливають з цього тільки одну угоду на суму в десятки мільйонів.
Така модель поведінки, визначеним у будь-якому записі,
був протестований науково-.
Однак вірус не створює AZIP банків, що діють в Польщі, в якому вона
Пропонуємо нашим експортерам. Джерело буде пояснити походження вірусу включати
макро-економічні проблеми.
спекуляції у міжнародній макроекономічної 3 Цей механізм
з використанням вірусу AZIP
Слід зазначити, що в цій частині розвитку всіх заяв
Характер гіпотез дослідження, по мірі виконання тесту не було
можливість проаналізувати внутрішні документи банку.
Ряд банків, які працюють у Польщі, з експортерами пропонувати
асімметріческой складних похідних (AZIP), у дуже інтенсивно,
прагне надати йому, як багато компаній
експортерах. Як випливає з аналізу документації, кількість угод
рости разом з підходом року по серпень 2008 року, а в деяких випадках
AZIP угод з вірусом, як і раніше, пропонується в протягом декількох місяців і завершився у вересні
та жовтні 2008 року.
З наукової точки зору, оцінити макроекономічні аспекти
Вірус AZIP вплив на нашу економіку слід зробити два важливих питання:
1) на місяць протягом року до серпня 2008 року в банках, що пропонують
Польща AZIP документів мають у своєму розпорядженні інформацією про можливу скасування
Тенденція aprecjacyjnego злотих проти іноземній валюті?
Відповідь на це питання швидше гіпотетичний так, а як відповідь на
Питання можуть бути негативними.
2) Якщо число банків, що працюють у Польщі пропонують одні й ті ж асиметричним;
зробив чи похідні роботи в концерті?
Page 8 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
Відповідь на це питання швидше гіпотетичний так, але реальний відповідь
також можуть бути негативними.
Негативних відповідей викликані імпульсу, який був
місце в ході одного з опитувань, проведених при безпосередньому
начальник фінансової служби однієї з компаній, чиї звіти підлягають
результати досліджень повідомили тут. Директор заявив, що за зразок
переговори з працівником банку про можливість виведення на основі
згодою сторін від операцій в іноземній валюті була відповідь на цю сторінку,
що це не можливо, тому, що банк запропонував ці асиметричні комплексу
похідні фінансові інструменти для своїх клієнтів-експортерів у Польщу на ім'я одного з
великих банків, що базуються в Лондоні. Назва цього банку вже згадувалося
до працівнику, і повторюється в пряме інтерв'ю директора
фінансової звітності. У зв'язку з необхідністю збереження конфіденційності, а також ім'я
не буде розкрита. Таке розкриття, з точки зору гіпотетичних
роздумів, які є складовою частиною розвитку змісту, яка не має відношення до
результати досліджень.
Прошу прийняти, що кілька банків, що діють в Польщі не
досить сильні капіталу ефективно впливати на обмінний курс злотого. Тим не менш, велика
міжнародні фінансові інститути, що діють в організованому порядку, такі
Можливість, як здається. Обгрунтування правоту позову
полягає в тому, що рішення по спекулятивним характером злотих обмінного курсу,
яка останнім часом, призвели до ще більш послаблює наші
валюті.
З урахуванням цих міркувань, можна зробити гіпотетичний принцип дії
Механізм міжнародних економічних спекуляцій, теж з
AZIP вірусу відбувається у польській економіці.
Грунтуючись на описі результатів досліджень в області анатомії вказавши
AZIP вірус можна припустити, що ці кілька банків в Польщі пропонуємо вірус
AZIP бажання досягти лише вигоду. Якщо так буде, то ті деякі банки
posiadałyby наявних ресурсів настільки велика, що здається малоймовірним, що
можна було сховатися. Здається, що банки є посередниками тільки великі установи
Page 9 Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
фінансові, прийшли до висновку про те, що фінансові операції, за допомогою яких
послідовного переказу готівки з польських компаній, що експортують у ці установи.
З цього випливає, що банки, які діють у Польщі, яка є посередником
запропонувати вірус AZIP залишаючи його на банкрутство, і тому вони не згодні з
будь-які переговори про можливе скорочення lawinowo зростає
зобов'язання зрілості кожного з варіантів, як, наприклад, в липні і
Серпень 2008.
В даний час реалізуються прибутку міжнародні інститути
фінансової звітності. Польських експортерів, які в даний час вірус змушений AZIP
перерахувати суму практично будь-яку фінансову установу, від імені якого
банк діяв у відповідності з вищевикладеним, нібито послався на механізм.
У ході своїх досліджень, у грудні 2008 року, по-видимому
Очевидно, що у випадку з компаніями, які скасували наслідки відповідальності
від угоди варіант - стверджуючи, вони podstępnym
плутанина - банки будуть повідомляти про своїх висновках про банкрутство. Ця ситуація
Тим не менше, немає місця. Після короткого аналізу і спостережень в одній з компаній може бути
висновок про те, що банки не поспішають з оголошенням про банкрутство індивідуальних
AZIP цього вірусу, оскільки вони знають, що вони досягли щоденно терміни
додаткові варіанти для багатьох сума, у разі kontynuującego
діяльність більш шанси для подальшого wydrenowanie суми. Майже
кожному конкретному випадку, з нагоди введення вірусу AZIP для окремих компаній,
банки, захоплених необхідності, підписана в радах цих компаній, назви
органів та інших служб безпеки, як, наприклад, іпотечні застави. У такій ситуації,
питання часу, після банкрутства підприємства, що збільшує фінансову кризу в нашій країні.
Деякі економісти зараз згодні з тим, що нинішні високі ставки валютних курсів є
пов'язано з тим, що банки тепер справа тільки й виключно як виконання
Найбільша кількість угод з варіантами, тобто угод з вірусом AZIP.
З аналізу даних, що містяться в таблицях, які перераховані в дату
Термін угоди з вірусом AZIP показує, що ці самі віддалені
здійснені в липні 2010 року. На наш погляд, слід очікувати, що до
того часу, валютні ставки будуть вищі, ніж в даний час.
На стор 10 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
Воно повинно бути зазначено, що перетворення вихідних даних з п'яти компаній, сума
негативні оцінки угоди в результаті AZIP на сьогоднішній ставкою 4,6 зл
за 1 євро на суму близько 200 млн. €. Тому ми можемо зробити простий екстраполяції
що, якщо вірус AZIP операції беруть участь 1000 компаній, у Польщі, сума
буде протягом наступного року wytransferowana з нашої системи
бізнес: 1000 / 5 х 200 млн. = 40 млрд. €. Він ретельно оцінювати
Сума розраховується без урахування будь-яких інших чинників.
Ці оцінки допоможуть визначити тяжкість все, що використовується в
Польща міжнародний механізм виконані макроекономічні спекуляція
з вірус вражає в AZIP економічний стан.
4. Заявки
Результати цього дослідження дозволили точне знання анатомії
асімметріческой складних фінансових інструментів.
Дослідження показує, що польські експортери були заражені вірусом AZIP, оскільки
банки були використані в боротьбі з ними методологію організатора азартних ігор.
Методологія лежить в основі механізму міжнародних макроекономічних
спекуляція, яка в даний час у польській економіці. Серед жертв цієї
явища польських експортерів, а банки, які діють у Польщі, не те
skonstruowały вірус AZIP і wymyśliły механізм макро-економічних спекуляцій. Так
Тому банки, які діють у Польщі, ймовірно, є лише інструментом (посилання)
протягом цього механізму. У зв'язку з професійною діяльністю, однак,
банків, слід виходити з того, що банки, які діють у Польщі, свідомо продовжувати
стадій такого роду механізмом.
В даний час всі компанії, в рамках цього вірусу AZIP змушені перекладати
великі суми готівки в банках, і вони продовжують передавати ці суми на
міжнародні фінансові інститути, які повинні йти в
Основними джерелами механізму. Ці компанії, незважаючи на в цілому гарні і
перспективи розвитку, змушені публікувати банкрутства. Цю справу,
, Які будуть істотно скорочені податкові надходження до бюджету в нашій країні
Page 11 Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
як з точки зору CIT, PIT, ПДВ та внесків до системи соціального забезпечення. Це являє собою
загрози для польської економіки. У майбутньому, може бути тривалим
шляхом погашення всіх громадян нашої країни суми, нараховані відповідно до
AZIP угод з вірусом. Якщо в дійсності такого роду угод, в результаті 2 мільярди
втрата PKN Orlen, в найближчому майбутньому кожен з нас буде виплачувати цю суму, як, наприклад, сплачують
Більше 10 центів за літр палива. Те ж саме стосується інших товарів, таких як вугілля,
сталь, меблі, скло, санітарної кераміки і т.д. Виникає питання про те, в разі пошкодження
AZIP спричиненого вірусом в компаніях Державного казначейства знає цього
Стан справ з власниками і менеджерами?
5. Рекомендації
Я.
II.
Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
Вкрай важливо, щоб звернутися до всіх компаніям, інфікованих вірусом AZIP
представити детальні табличні резюме становить
Центральне статистичне бюро, які повинні бути зібрані і
podliczone. Також розглянути питання про розкриття цих сум
окремих компаній на їх сайтах. Загальна директорів
Фінансові, хто віддав залучити для цієї роботи не вимагається
приймати будь-які дії, буде соромно, тому що дав
тянуть в азартні ігри.
Враховуючи той факт, що гральний угоди йдуть врозріз з принципами
капіталістична економіка, в якій він виробляв товар або послугу
наступним передачі грошовий еквівалент буде добре. Операції з
AZIP вірусу були рослин і корони аргумент
Це на користь того, що вони асиметричні.
Асімметріческій результатом, що одна зі сторін може перемогти
необмежену кількість грошей без нічого натомість. Цей тип
угоди не підпадають під теорію сучасного капіталізму, в якому
є основою вільної економіки в Польщі. Таким чином
рекомендує, щоб влада нашої країни рішення
Скасування всіх угод
асімметріческой складних похідних. Відміна
слід внести відповідні повернення сум готівки,
це не тільки експорт компанія недавно заплатила суму odzyskałyby
Page 12 III.
6. Можливості узагальнення отриманих результатів дослідження
Існує деяка ймовірність того, що механізм макроекономічного
спекуляцією був використаний раніше, з використанням різних видів вірусу AZIP.
Слід зазначити, статистичні дані про розвиток
світові ціни на нафту протягом останніх двох років. Спочатку ціни на сиру
зростав, подорожували далі максимумів, а також фінансових аналітиків в prześcigali
прогнозоване підвищення цін на продукти, указуючи, що він може досягати до 200
Доларів США за барель. Можливо, потім включає операції, пов'язані з документами
похідні мають аналогічні AZIP анатомії, як і в даний час є компанії, які тільки
Назва може мати величезні фінансові проблеми. Ціна одного бареля нафти коливається
какое-то час близько 60 доларів., так що ви, які мають довгострокові контракти
з урахуванням прогнозованого підвищення цін на 140 доларів. Так, наприклад, оголосив на 200 доларів.
Вони можуть, як і раніше, стикаються з аналогічними проблемами, як експортерам у Польщі.
Для асиметричною фінансові інструменти мають бути також включені
діючі в банківському секторі CDS документів. Джордж Сорос заявив на
його книга про те, що вартість непогашених CDS-и в США складає 42 трильйонів доларів,
Нью-йоркської фондової біржі капіталізація становить лише 15 трлн, і намагається врятувати
економіку, уряд США зробило Барак Obamy тільки
менше ніж 1 трильйон доларів. Створюється враження, що США слід також розглянути можливість
Д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові
для цих операцій, але і будуть змушені кинути
банками сум, які заробили на цих операціях.
Для того, щоб уникнути шкоди для банків, що діють в Польщі
Варто в той же час скасувати будь-які угоди, які
між цими банками та установами, які ввели де-факто
звернення в нашу економіку асімметріческой складних інструментів
похідні, тобто вірус AZIP. У разі фінансових проблем
банки, які діють у Польщі, яка може бути пов'язана з тим, що не
Вони мають можливість відшкодувати суми wytransferowanych, увага має бути приділена допомоги
в ці установи.
На стор 13 анулювання всіх операцій, пов'язаних з asymetrycznymi, складні
похідні.
Дослідження гіпотези можна посперечатися, що причина
Нинішній фінансова криза є асиметричним, складних похідних.
Сучасний капіталізм повинен бути відділений від своєї структури та організації ігор
окремі ринки для здійснення угоди, характеристики, які узгоджуються з тим, як
асиметричних, складних похідних.
Page 14 д-р Andrzejewski Маріуш, Університет Економіки в Кракові Google Home - About Google Translate ©2009 Google